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EL MINISTRO GUZMAN PREDICO POPULISMO EXTREMO EN EL CONGRESO



13-02-2020  |  Argentina
    

Fiel a las ideas populistas no ya del gobierno kirchnerista del que es ministro, Martín Guzman lo fue de su mentor, el economista Joseph Stiglitz que afirma que: ""Las medidas de austeridad ( ajuste fiscal) ralentizan la economía e imponen un alto costo en la gente". Fue, en esencia, el fondo de su discurso de ayer en el Congreso y es la piedra basal de la estrategia de renegociación de la deuda externa. Impondrá condiciones extremas a los bonistas que dificultarán el acuerdo.




Según el ministro, el ajuste de las cuentas públicas está contraindicado en un contexto recesivo, sin referirse al "gasto público" que provocó el déficit premacrista y que no llevó crecimiento a la Argentina sino todo lo contrario. Pero la falta de ahorro impediría empezar a pagar la deuda, por lo que se impondría la idea de un extenso “período de gracia”. La reacción de los títulos argentinos podría reflejar hoy estos temores.

Fue una "extensa clase universitaria" sobre la deuda externa, que más allá de las teorias con las que se puede coincidir o no, "dejó gusto a poco", afirmaron los diputados de Cambiemos en la conferencia de prensa posterior a la sesión explicativa de Guzman.No contestó ni una de las preguntas por escrito que le hicimos y no explicó nada del plan económico del gobierno: "fue como volver a la universidad a escuchar una explicación sobre el endeudamiento de los paises" afirmó un congresista opositor.

Aunque no mostró ninguna de las carteras vinculadas con la propuesta de reestructuración de la deuda, Martín Guzmán dejó ayer algunas pistas sobre el escenario futuro. Lo más relevante fue su diagnóstico sobre la situación fiscal. Al reconocer que no se llegaría al equilibrio fiscal hasta 2023, dio a entender que será virtualmente imposible volver a pagar la deuda hasta ese momento.

En varios pasajes de su presentación en el Congreso, el ministro de Economía reiteró que hacer un ajuste en medio de la recesión es contraproducente, siguiendo casi al pie de la letra lo que suele decir su profesor en EEUU. Y puso como ejemplo el derrumbe de la actividad de los últimos dos años, en medio de una reducción del rojo fiscal, pero no mencionó el estancamiento de los dos periodos kirchneristas en los que más gasto estatal hubo y que provocara 5 puntos de déficit fiscal sin crecimiento.

Por eso, adelantó que en 2020 se mantendrá el déficit primario heredado, poco menos de 1% del PBI, pero que el equilibrio recién se alcanzaría en 2023. Recién para 2026 se alcanzaría un ahorro neto en las cuentas primarias, del orden de 0,7% del Producto.

Sin ahorro fiscal neto y crecimiento mínimo es casi imposible conseguir recursos para afrontar el pago de deuda una vez que culmine la renegociación. Pero un “período de gracia” de tres o cuatro años no sería fácil de digerir para los bonistas
Con el panorama presentado por Guzmán, sin recursos será imposible volver a pagar la deuda. El escenario es muy diferente al de las renegociaciones de Uruguay en 2003 o de Ucrania en 2014, cuando ambos países consiguieron altos niveles de superávit fiscal para convencer a los inversores de aceptar masivamente la propuesta de canje. Ese ahorro en el resultado primario les permitía, por otra parte, afrontar los vencimientos de deuda con cierta comodidad.

La idea del “período de gracia” ya figuraba en el “paper” presentado por Guzmán en noviembre pasado, cuando todavía era profesor en la Universidad de Columbia y trabajaba con el Premio Nobel Joseph Stiglitz. Pero se trata de una propuesta muy difícil de aceptar para los acreedores, que consistiría entrar en la renegociación para cobrar absolutamente nada durante un largo período.

La falta de ahorro neto en las cuentas públicas es complementado con la idea de que la economía argentina crecerá de manera exigua en los próximos años. Un crecimiento proyectado de apenas 2% anual resulta demasiado exiguo como para generar recursos extra para la deuda.

Los mercados hoy darán su “veredicto” tras el discurso de Guzmán, que si bien no tuvo precisiones sobre la oferta planteó los escenarios futuros tanto en materia fiscal como de actividad. En principio el impacto fue negativo, incluyendo los comentarios en los que hizo responsables a los bonistas por la crisis argentina.

Una especulación que circulaba en el mercado es que la estrategia sería deprimir los precios de los bonos para luego tener un mayor margen en la negociación que se avecina. Ahora los títulos cotizan en promedio a paridades de 45 dólares, pero no se descartaban que incluso bajen a niveles de 35 dólares o incluso menos.

A partir de la oferta que presente el Gobierno empieza otro capítulo, ya que habrá que esperar la reacción de los inversores. Sí la aceptación no es mayoritaria se podría alargar los tiempos de la renegociación, lo que pondría a la Argentina más cerca del default. El límite para culminar todo el proceso, según el ministerio de Economía, es el 31 de marzo.

Los empresarios, luego de escuchar a Guzmán: entre el apoyo y la desilusión por la falta de detalles sobre la estrategia de la deuda.
Finalizada la explicativa, ni los propios kirchneristas ( legisladores, empresarios y gremialistas) salieron contentos y satisfechos con el planteo) sino todo lo contrario, preocupados por el lo extremo del planteo







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